美聯(lián)儲在9月的議息會議上宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)25個基點至4.00%-4.25%，這是自2024年底以來的首次降息。盡管市場早有預期，但此次降息仍被視為一個重要的政策信號，標志著美聯(lián)儲在面對就業(yè)市場疲軟和通脹壓力緩解的背景下，開始重新審視其貨幣政策路徑。鮑威爾在記者會上強調(diào)，這次降息是“風險管理型”的調(diào)整，目的在于防范經(jīng)濟下行風險，而非表明通脹問題已經(jīng)徹底解決。

從最新公布的點陣圖來看，美聯(lián)儲多數(shù)委員預計年內(nèi)還將有兩次降息，分別在10月和12月的會議上實施，每次25個基點。這意味著到年底，利率可能降至3.50%-3.75%的區(qū)間。相比部分投資者更加激進的預期，這一安排顯得更為謹慎，也反映出美聯(lián)儲內(nèi)部對未來經(jīng)濟走勢仍存在分歧。

市場對此反應較為溫和。美股漲跌不一，債市則表現(xiàn)出一定的猶豫。2年期美債收益率維持在3.5%左右，與去年9月本輪降息開啟時的水平相近，顯示出市場對短期政策路徑已有較充分的定價。但長端利率則保持在高位，30年期美債收益率仍在4.65%左右徘徊，這顯著高于去年同期大約4%的水平。這種短端穩(wěn)定、長端堅挺的利率結(jié)構(gòu)，揭示了市場在當前階段的復雜心態(tài)：既不愿錯過降息，也不敢忽視潛在的通脹風險。