唐納德?特朗普(Donald Trump)治下的美國是一個新興市場。這是我從最近幾天的關稅混亂及其引發(fā)的沖擊波中得出的結論。
去年10月第一次提出這個想法時，我指出新興市場往往具有經(jīng)濟存在不確定性、政治腐敗、制度孱弱無法貫徹民主規(guī)范、暴力和社會兩極分化等特征。自2016年以來，出于我們都知道的原因，美國一直在快速滑向這個方向——盡管資產(chǎn)價格和借款利率此前沒有反映這一點。
相反，由于美元的避風港地位，我們在2016年至2024年經(jīng)常看到美國股市和貨幣在政治和經(jīng)濟緊張時期上漲。
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