相較于上一年，2023年的美國經(jīng)濟(jì)增速更高，而通脹則是大幅走低，這個(gè)“反常現(xiàn)象”的學(xué)術(shù)和政策含義將是深遠(yuǎn)的。2023年12月13日，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的“點(diǎn)陣圖”和鮑威爾的記者招待會(huì)講話給了市場一個(gè)不小的吃驚，鮑威爾大方直言降息是本次FOMC會(huì)議討論的內(nèi)容之一。降息將是2024年美國經(jīng)濟(jì)的“主旋律”， 本文將圍繞降息進(jìn)行討論，其它相關(guān)事件則穿插其中。

2024：通縮風(fēng)險(xiǎn)的回歸

美國頗具韌性的居民消費(fèi)在2024年可能面臨逆風(fēng)，主要原因是疫情期間的超額儲(chǔ)蓄可能在逐漸耗盡。盡管居民消費(fèi)總體較為平穩(wěn)，但歷史上在一些不確定環(huán)境下也有可能突然出現(xiàn)顯著的下降，例如2012和2018年底的情況，兩次都給經(jīng)濟(jì)造成很大壓力。 財(cái)政沖擊也不容忽視，美國在2012年底就面臨了一個(gè)被稱為“財(cái)政懸崖”的沖擊，這是當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松的一個(gè)觸發(fā)因素。當(dāng)下美國已經(jīng)經(jīng)歷了連續(xù)三年的高赤字，國會(huì)兩黨對(duì)今年的預(yù)算僵持不下，這可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成壓力。此外，2024是總統(tǒng)選舉年，激烈的選情可能較2020年有過之而不及，不排除美國社會(huì)會(huì)出現(xiàn)一些過激行為和混亂，這對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的信心也是一種擾動(dòng)。