自2021年6月以來，美元不斷走強，美元指數從90點開始，到2022年9月達到114的水平，創下20余年新高。目前，美元指數仍穩定在106的高位。這一趨勢主要得益于美國經濟復蘇超預期、通脹的持續以及美聯儲不斷加息等因素，使得全球投資者看多美元資產。
由于美元超級周期往往伴隨新興經濟體危機產生，如80年代的拉美債務危機和90年代的亞洲金融危機，一些市場人士認為，美元飆升對全球股市產生壓力，尤其使A股陷入低谷。然而，疫情來美元和美國股市均表現強勁，今年來一些亞洲國家股市也屢創新高，再結合歷史上中國股市大漲與美元的走強也同時出現，所以筆者認為，美元的走強不一定對全球股市構成壓制，將中國股市低迷歸咎于美元升值更是過于片面的解釋。
一、高利率下美國經濟顯韌性，美元走強
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