美聯儲(Federal Reserve)負責制定利率的委員會本周舉行暑假前最后一次會議時，可能會感到有點沾沾自喜。美國年度通脹率在6月放緩至3%，這是自2021年3月以來的最低水平，甚至低于傳統上通脹偏低的日本，后者的價格漲幅達到3.3%。也許更令人印象深刻的是，盡管美國央行在過去18個月期間激進加息了500個基點，但失業率幾乎沒有上升，經濟衰退的發生幾率正在下降。

美聯儲主席杰伊?鮑威爾(Jay Powell)真能實現美國經濟的“完美反通脹”嗎？如果他做到這一點，他將是史上最成功的美聯儲主席之一。就連廣受贊譽的保羅?沃爾克(Paul Volcker)——以在上世紀80年代初加息至19%出名——最終也將美國失業率推高至大蕭條(Great Depression)以來的最高水平。

高盛(Goldman Sachs)目前認為美國在未來一年陷入經濟衰退的幾率只有20%。當前美國的經濟活動具有韌性。本月消費者信心指數達到近兩年最高點。市場也充滿期待。不僅是科技公司，大批美國股票近來都出現漲勢。但是“軟著陸”——在不引發嚴重低迷的情況下壓低通脹——遠非板上釘釘。