硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)了對于美國中小銀行流動性風(fēng)險的擔(dān)憂，也減緩了美聯(lián)儲的加息節(jié)奏，再加上加息緊縮效應(yīng)帶來美國經(jīng)濟(jì)的衰退風(fēng)險，都指向美元將承受走弱的壓力，因此即便美元指數(shù)（美國洲際交易所）已經(jīng)從去年9月的高點114下行至當(dāng)前的102左右，但一般認(rèn)為美元指數(shù)將持續(xù)走低，甚至在未來數(shù)年內(nèi)市場都將面對偏弱的美元。美元的走勢拐點取決于金融市場的某種一致性預(yù)期，而促成這種預(yù)期的主導(dǎo)因素卻往往是不確定的，當(dāng)前美元的創(chuàng)新功能和避險功能正被全球科技與經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的不確定性所放大，因此看空美元或許依然為時尚早。

美元上升周期與技術(shù)創(chuàng)新周期相吻合

從邏輯上看，一個國家愿意持有另外一個國家貨幣的根本原因，是因為持有該種貨幣能夠換來自己想要的產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)，如果不能買回有價值的東西，該種貨幣的匯率便很低。比如，2022年印度和俄羅斯貿(mào)易總額達(dá)到398億美元，其中俄羅斯順差348億美元，但實際持有的主要是印度盧比，但印度懼于美國的制裁而拒絕俄羅斯對于工業(yè)產(chǎn)品的采購，此時俄羅斯持有的盧比便一文不值。反映到外匯市場上，即便2022年俄羅斯盧布出現(xiàn)了事實上的大幅貶值，盧比相對于盧布依然是貶值的。