明年的資產(chǎn)配置要怎么做？關(guān)鍵在于如何判斷明年的全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境。中國政府的疫情清零政策全面結(jié)束，市場期待由清零政策的結(jié)束將很快帶來的經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇。二十大結(jié)束后，市場也期待政府的工作重點(diǎn)會轉(zhuǎn)為經(jīng)濟(jì)建設(shè)，而習(xí)拜會后市場還期待臺海關(guān)系日趨平穩(wěn)，軍事沖突的風(fēng)險大大降低。同時，最近美國的消費(fèi)通脹指數(shù)從高點(diǎn)開始回落，美聯(lián)儲主席鮑威爾對利率政策的口風(fēng)也開始放軟，指出利率水平不應(yīng)該過緊，以致讓經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退。市場對此一片歡騰。認(rèn)為美國通脹已經(jīng)見頂，美聯(lián)儲的加息步伐會放緩了，甚至已經(jīng)開始預(yù)計(jì)明年會有兩次減息。對此中，港，美的股市急速反彈。

我個人覺得市場的這些看法過于樂觀。首先，國內(nèi)雖然清零政策雖然已經(jīng)基本結(jié)束，但是不能低估這幾年清零政策封閉后突然放開造成的感染人數(shù)和相應(yīng)的死亡人數(shù)的洪峰。目前，世界各國大多國家已經(jīng)歷了新冠病毒的各變種多次沖擊，見到了第七，第八波的疫情沖擊。中國在基本沒有做醫(yī)療資源和社會組織，抗疫知識宣傳等方面的充分準(zhǔn)備的情況下，一下子驟然全面放開，疫情將如海嘯般對人民生命，日常生活，經(jīng)濟(jì)活動的席卷而來。

即使樂觀估計(jì)，明年下半年疫情洪峰徹底過去以后，對于三年疫情所造成國內(nèi)的大量企業(yè)破產(chǎn)，失業(yè)率上升等的負(fù)面后果也將不斷顯示出來，經(jīng)濟(jì)還需要慢慢喘息和復(fù)原。面臨著人口老化，地產(chǎn)價格泡沫的破裂，各類債務(wù)的全面上升，銀行體系面臨雙重壓力：需要應(yīng)對壞賬的上升以及支持經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。