2月下旬以來，日元兌美元匯率呈現單邊快速貶值走勢，由2月21日114.72一路貶值到4月19日的128.90，創近20年來新低，貶值幅度達到12.4%；日元貨幣為何遭到拋售？在全球黑天鵝事件頻發，市場波動劇烈情況下，本輪日元大跌，是否意味著日本央行政策開始轉向？從中長看，投資者是否需要重新審視日本經濟發展前景，日元避險屬性是否面臨終結？
本輪日元貶值主要受日本疫情失控、能源商品價格持續飆升與美日政策分化等因素的綜合反應。
首先，日本基本面趨弱。一方面，經濟前景趨弱。開年以來，日本疫情卷土重來，2月3日達到峰值，當日新增病例10萬，隨后疫情擴散有所趨緩，但疫情反復并保持日均在4.86萬人高位，疫情擴散對日本消費、服務業持續構成抑制，日本輸入性物價壓力上升。數據顯示，日本2月零售銷售環比-0.8%，連續三個月下滑，消費者信心連續四個月下滑，預示日本內需趨弱。
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