英國通脹率上一次達(dá)到現(xiàn)在這樣的高位時，英鎊仍與現(xiàn)已消失的德國馬克掛鉤。在美國，價格漲幅已達(dá)到自1982年以來的最高水平，經(jīng)濟(jì)歷史學(xué)家認(rèn)為那一年差不多是上世紀(jì)70年代“大通脹”時期的終點(diǎn)。與此同時，歐元區(qū)通脹達(dá)到這個單一貨幣集團(tuán)的史上最高位——考慮到天然氣價格飆升和歐洲可能爆發(fā)助燃通脹的戰(zhàn)爭，這或許不足為奇。只有亞洲似乎不受通脹壓力影響。

顯然，勞動力市場緊張和通脹率高的經(jīng)濟(jì)體不再需要緊急刺激措施。然而在加息的速度和幅度上，各國央行面臨艱難選擇。加息太早的話，風(fēng)險在于可能阻礙增長，同時無助于應(yīng)對在更大程度上與疫情相關(guān)瓶頸以及地緣政治緊張有關(guān)的成本壓力。而如果加息太晚，則可能需要采取更激進(jìn)的對策來抑制通脹。

央行官員們擔(dān)心，隨著勞動者試圖保護(hù)自己的實得工資免受價格上漲影響，可能會出現(xiàn)“工資-價格螺旋式上升”。廉價貨幣助燃的勞動力市場緊張，可能會導(dǎo)致不斷上升的通脹自我持續(xù)。意識到許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的職位空缺數(shù)量處于創(chuàng)紀(jì)錄高位的勞動者，可能會明智地嘗試確保自己的工資待遇跟上價格上漲步伐（盡管對于放松管制的現(xiàn)代勞動力市場中的勞動者有沒有實力談判獲得與通脹同步的工資漲速，仍有一些疑問）。然而，任何工資增加都將是虛幻的，而且很快就會失去實效，因為它們進(jìn)而會引發(fā)更高的通脹。