中國(guó)規(guī)模達(dá)4萬(wàn)億美元的公司債券市場(chǎng)正在出現(xiàn)不祥跡象。去年該市場(chǎng)創(chuàng)下違約紀(jì)錄。今年的違約數(shù)字很可能還會(huì)更高。北京方面希望在改革市場(chǎng)的同時(shí)降低杠桿。這種危險(xiǎn)局面在好轉(zhuǎn)之前將會(huì)變得更糟。

經(jīng)歷多年由債務(wù)驅(qū)動(dòng)的企業(yè)支出之后，中國(guó)離岸債券的違約總額正在激增。今年1月錄得的27億美元約為去年全年總額的三分之一。最大“貢獻(xiàn)者”是半導(dǎo)體公司清華紫光(Tsinghua Unigroup)的20億美元違約。

對(duì)境外投資者來(lái)說(shuō)，涉及的賭注很高。隨著中國(guó)公司競(jìng)相獲得離岸資金，美元債券的發(fā)行量近年激增。離岸市場(chǎng)今年將有超過(guò)1000億美元的債券到期。