對(duì)于2020年需求的估算

中國(guó)2020年的GDP增速為2.3%，出乎很多人的意料，為什么會(huì)這樣？我們需要比較GDP的兩種算法，即生產(chǎn)法和支出法。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的GDP是按照生產(chǎn)法計(jì)算的，也就是第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)（分別對(duì)應(yīng)農(nóng)業(yè)、工業(yè)、服務(wù)業(yè)，即總供給）上報(bào)的產(chǎn)量總數(shù)。分項(xiàng)數(shù)字顯示，疫情后的工業(yè)復(fù)蘇是極為驚人的，制造業(yè)在第四季度的增速高達(dá)7.3%，為2015年以來(lái)的最高值。服務(wù)業(yè)中增長(zhǎng)最快的是信息軟件，金融和房地產(chǎn)，三者相加貢獻(xiàn)了60%的GDP增長(zhǎng)，而在過(guò)去10年這三項(xiàng)的貢獻(xiàn)率一直停留在20%左右。

但是如果按照支出法估算GDP（消費(fèi)、投資、凈出口的加總，即總需求），感受就會(huì)截然不同。首先，消費(fèi)來(lái)自居民和政府：2020年，居民消費(fèi)下降了1.6%（通常占總消費(fèi)的70%），政府消費(fèi)數(shù)據(jù)盡管尚未公布，假設(shè)和財(cái)政支出趨勢(shì)一致，那么就和上年水平大致持平，因此估算總消費(fèi)下降約1.1%。其次，投資來(lái)自固定資產(chǎn)投資（上漲2.9%）和存貨，其中投資主要靠政府和國(guó)企的拉動(dòng)，私人部門(mén)投資從8月之后才轉(zhuǎn)正，且受到資金面偏緊的約束漲幅有限。相比之下表現(xiàn)最好的是外需：凈出口大漲27.4%（按人民幣計(jì)價(jià)）。因此在GDP增長(zhǎng)的2.3個(gè)點(diǎn)中，據(jù)我們估算，內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)僅有1.3個(gè)點(diǎn)，而外需拉動(dòng)了1個(gè)點(diǎn)。