在什么情況下，投資者在一項(xiàng)新技術(shù)初生時(shí)的熱情會(huì)擴(kuò)大成非理性繁榮？19世紀(jì)40年代的英國(guó)鐵路狂熱、21世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫等若干次股市狂熱都為我們提供了有益的歷史參考。

在每一個(gè)例子中，變革性技術(shù)講故事的強(qiáng)大能力都驅(qū)散了人們對(duì)令人目眩的股票估值的擔(dān)憂，直到最終一場(chǎng)崩盤(pán)讓金融重力得以恢復(fù)。那么中國(guó)電動(dòng)汽車股票眼下的高漲與它們比起來(lái)情況如何呢？

一些觀察人士認(rèn)為其估值已經(jīng)過(guò)高。三家領(lǐng)先的在美上市中國(guó)電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)——蔚來(lái)汽車(Nio)、理想汽車(Li Auto)和小鵬汽車(Xpeng)——都處于不小的凈虧損，但股票投資者對(duì)它們的估值分別為354億美元、159億美元和144億美元。