進入4月份后，中國貨幣結(jié)構(gòu)性政策再出新招——“定向降準(zhǔn)+反向降息”，新組合操作模式將能更有效提升貨幣乘數(shù)，改善貨幣流向，提高貨幣政策的積極性和促進金融支持實體經(jīng)濟。

1.“定向+部分”：延續(xù)深化結(jié)構(gòu)性貨幣政策框架

從貨幣政策操作的變動趨勢上看，貨幣當(dāng)局對定向投放的重視度日益上升。將傳統(tǒng)的總量工具用于結(jié)構(gòu)調(diào)整，既是中國在宏觀調(diào)控上的創(chuàng)新，也是中國對貨幣經(jīng)濟學(xué)上的政策工具重新認(rèn)識的一大理論貢獻！為達到貨幣的結(jié)構(gòu)性投放和流動性結(jié)構(gòu)性分布的目的，中國現(xiàn)行的準(zhǔn)備金利率體系為“三擋兩優(yōu)”——對大型商業(yè)銀行、中小型商業(yè)銀行和縣域農(nóng)村金融機構(gòu)實行不同的三檔存款準(zhǔn)備金率；在各自適用基準(zhǔn)檔次的基礎(chǔ)上，中國人民銀行還實施了兩種優(yōu)惠準(zhǔn)備金率，即對金融機構(gòu)經(jīng)營普惠金融達到一定比例標(biāo)準(zhǔn)，和縣域金融機構(gòu)新增存款用于當(dāng)?shù)匦刨J投放達一定標(biāo)準(zhǔn)的，按照相關(guān)考核政策，給予優(yōu)惠準(zhǔn)備金率。對于符合普惠金融考核標(biāo)準(zhǔn)的，額外降低0.5-1.5%；縣域機構(gòu)資金當(dāng)?shù)厥褂梅蠘?biāo)準(zhǔn)的，額外再降1%。