美中貿易戰出現了一種新的報復形式：人民幣。周一，人民幣跌破1美元兌7元人民幣的水平，標志著人民幣匯率的10年新低，突破了被視為具有象征意義的水平。然而，這并不是中國經濟存在致命疲軟的跡象，也不是貨幣政策的根本轉變。就在幾天前，美國宣布對剩余3000億美元中國輸美商品加征10%關稅，因此此舉明確表明，中國政府準備以人民幣為武器，讓這場貿易戰打下去。

中國人民銀行(PBoC)似乎為當前人民幣“破7”做好了充分準備。中國央行發表了一份聲明，指出保護主義和關稅是人民幣貶值的一個原因。它強調自己“有經驗、有信心、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定”。這似乎是完全公平的。貨幣疲軟是貿易戰升級的合乎邏輯的結果。此外，盡管被加征了關稅，中國今年對美國及其他國家的貿易順差繼續擴大。歷經多年下滑后，更廣泛的經常賬戶盈余也再次開始增加。最能說明問題的是，外匯儲備穩定在約3萬億美元左右，表明不存在持續的資本外流，人民幣也沒有承受顯著壓力。

中國經濟雖然在放緩，但到目前為止在貿易爭端中表現得相當不錯。貿易流量有所下降，但轉向在更大程度上以消費為導向的經濟的趨勢，減輕了貿易疲軟對整體經濟增長的影響。而國內生產總值(GDP)增長的逐漸放緩，與世界第二大經濟體的收入持續趨同是相符的。如果中國的意圖是競爭性貶值以刺激出口增長，那將需要更大幅度的匯率變動。相對于貿易加權的一籃子貨幣，人民幣幾乎沒有變動。