2016年至2018年期間，加密貨幣產生了真正的金融泡沫。最能體現這種瘋狂的莫過于人們對“首次代幣發行”(ICO)的狂熱，這種首次代幣發行的目的是為軟件項目提供資金，這些項目有望革一切東西的命——從在線游戲到文件存儲。或許你已經投資。更有可能的是，當優步(Uber)司機開始讓你推薦加密貨幣，朋友開始吹捧一種用于追蹤大麻供應鏈的、基于區塊鏈的分類賬簿時，你的直覺告訴你，出了問題。
在2018年末價格暴跌之前，ICO催生了成百上千的百萬富翁，該行業的某些部分眼下仍活得很好。如今，美國證券交易委員會(SEC)的監管者正開始通過一系列執法行動，努力解決此類投資帶來的問題。
到目前為止，監管機構一直致力于將ICO納入其傳統管理機制，即基于披露的投資者保護規則。但我與戴維?威什尼克(David Wishnick)對ICO市場進行的研究揭示了一些令人不安的事實。
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