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專欄公司治理

中民投“雷暴”暴露的公司治理問題

鄭志剛:眾籌理念使中民投暴雷事件對參與的股東公司經營不會產生太大影響。但人們不禁要問,為什么民營投資也會犯國有企業“擴張太猛”的問題?

為了解決債務兌付危機,中國民生投資股份有限公司于2月13日不得不折價出售公司旗下最有價值的資產之一——上海董家渡兩個地塊,中民投遭遇雷暴。

一段時期以來,規模或大或小,或民營或國有的,或由于激進擴張或由于負債過高,一干企業在去杠桿風暴下資金鏈條斷裂,雷暴頻繁,公眾和媒體對此已一定程度視覺疲勞。然而,作為由全國工商聯發起,董文標、盧志強和史玉柱等一干商界大佬深度參與的中國首家“中字頭”民營投資公司,中民投的雷暴還是引起了媒體和公眾不少的關注。

人們的很多疑問來自,為什么號稱以盈利動機最強的民營投資,也會犯通常“花別人的錢,辦別人的事”的國有企業才會犯的“擴張太猛”的問題?不僅如此,在募集資金方式上,中民投則采用了當下依然十分時尚的眾籌理念,形成由59家行業領先企業聯合設立的所謂 “超級眾籌”。按照董文標在中民投成立之初的設想,“中國100家大型民營公司,每家民營企業出1個億,就是100個億”。聯想到2018年10月29日清華大學總裁班34名學員通過微信群成員眾籌開了一家餐廳,后因經營不善申請破產。人們不禁會問,難道在國外風生水起的眾籌真的在中國水土不服嗎?

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公司治理新視野

鄭志剛,中國人民大學財政金融學院金融學教授,中國人民大學“杰出學者”特聘教授,博士生導師,經濟學博士。他兼任中國上市公司協會第三屆獨立董事專業委員會委員、“中國公司治理50人論壇”成員、北京國有資產法治研究會副會長,以及太平石化金融租賃、泰康資產等多家公司獨立董事。著有《好公司都是設計出來的》《成為董事長—鄭志剛公司治理通識課》《分散股權時代的中國公司治理:理論與證據》《國企混改的理論、路徑和模式》等著作。

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