沉浸在牛市美夢中的股票投資者已經被粗暴地叫醒。過去兩年在沒有遭受任何實質性挫折的情況下上漲50%以后，全球股市在一周之內下跌8%。波動性已大幅上升，Vix指數飆升3倍。今年1月，策略性指標看上去有些緊張，暗示調整早該到來，但如今，投資者希望知道下一步怎么辦。這只是牛市中的又一次挫折，還是為更危險的前景拉開了序幕？
面對這個問題，我們有一個清單。它不是一個檢測市場所處時點的工具。它不會對市場調整作出預測，但它確實會幫助我們思考在調整出現時我們該怎么辦。目前，在我們關注的18個“熊市”因素中，只有4個亮起了紅燈。確實，股票估值看上去不是特別具有吸引力，美國企業的資產負債表正變得越來越緊張，但其他因素不那么令人擔憂。
企業仍相當謹慎：資本支出、并購和首次公開發行(IPO)仍顯低迷。而在一場真正的牛市見頂時，首席執行官們也會豪氣沖天。股票基金的資金流入在加速，但與前幾次市場峰值相比仍規模較低。總體而言，我們認為，企業利潤連續第二年同步增長應足以推動全球股指沖向新高。現在應該是逢低買入的機會。
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