【編者按】今年以來，債市的調整深度已經超過2013年去杠桿（6月開始）所引發的債市調整，未來中國債市將走向何方？為此，FT中文網推出“去杠桿下債市觀察”系列文章，也歡迎廣大讀者參與討論和交流。本文是該系列文章第八篇。編輯事宜請聯絡tao.feng@ftchinese.com。

新年伊始，繼中國國債于2017年正式步入熊市之后，美、德、日等發達國家債券市場也開始出現了此種跡象，國債接連遭遇拋售，債券收益率接連攀升。截至1月10日，10年期美國國債債收益率一度創下9個月新高，10年德國國債創6個月新高，10年日本國債則達到5個月來最高水平。在這背后，除了國際投資者對全球通脹升溫的擔憂之外，更主要的恐怕還是對全球流動性收緊一致性預期的確立。

北京時間周四夜間，10年期美國債收益率一度逼近2.6%，為2017年三月份以來的最高水平，較2017年最后一個交易日的收益率上升近20bp。而就在前一天，有“債券之王”之稱的比爾?格羅斯公開宣稱，持續了近30年的債券牛市即將結束，債券熊市基本得到確認，其已經開始做空美國債。