“今朝有酒今朝醉，明日愁來明日愁”，當前全球金融市場波動率下降似乎成為了階段性趨勢，VIX指數近來更是徘徊在歷史低位附近。市場之所以“不驚”，原因在于承受力的上升和臨界點未至；市場之所以“不懼”，原因在于實體經濟風險已讓位于金融風險，但在“賺錢效應”的驅使下沒人愿意打破默契的氛圍；市場之所以“不渴”，原因在于流動性收緊遲到，而且全球貨幣政策周期存在錯配。“酒杯終將撤去，音樂難免停止”，隨著地緣政治風險再度發酵、加強金融監管日益成為共識、流動性進一步緊縮箭在弦上，金融市場的暴風雨只會遲到，不會缺席。

今年以來，以美國股市為代表的主要金融市場指數屢創新高，全球金融“波動率下行”似乎成為了階段性趨勢，VIX指數從4月的高點（接近16%）漸次下降，8月底以來更是徘徊在歷史低位附近（10%）。自VIX指數開始編制以來的近30年間，其數值低于10%的情形在今年以前僅出現過10次，而今年截止9月22日卻已經出現21次。事實上，之前兩輪VIX指數觸底徘徊的時段分別為1993年12月底到1994年1月底（1995年全年穩定在略高于10%的水平），以及2006年11月底到1月底，像今年這樣VIX指數低位下降并維持在極低水平附近的情況非常罕見（詳見附圖）。