編者按：國際評級機(jī)構(gòu)下調(diào)中國評級，再次引發(fā)對于中國風(fēng)險的諸多討論，防范風(fēng)險亦是近年經(jīng)濟(jì)政策重點。中國經(jīng)濟(jì)最大風(fēng)險存在何處？應(yīng)該如何應(yīng)對可能風(fēng)險？對世界而言，中國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險又意味著什么？FT中文網(wǎng)近期組織《中國風(fēng)險之辯》專題討論，編輯事宜，聯(lián)系jin.xu@ftchinese.com 。

穆迪最近下調(diào)了中國的主權(quán)評級，對于很多人來說并不意外。毋庸諱言，全球金融市場對于中國經(jīng)濟(jì)感到悲觀也不是一天兩天了。一年以前穆迪就下調(diào)了中國的評級展望，當(dāng)時筆者還曾在FT中文網(wǎng)撰文（《海外投資者為何對中國經(jīng)濟(jì)悲觀？》），分析市場悲觀情緒的來源。

本文將從另外一個角度來討論這個問題。原因在于，泛泛的說中國經(jīng)濟(jì)中金融風(fēng)險或者泡沫很大，未來有爆發(fā)危機(jī)的可能，這種說法雖然沒錯，但意義有限。畢竟沒有人可以說，中國永遠(yuǎn)不會發(fā)生金融危機(jī)。而且隨著時間的推移，風(fēng)險肯定是在上升的。但更有意思的是，為什么在過去7、8年里，對于中國經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)測，大多數(shù)都落空了。當(dāng)然，悲觀的預(yù)測者總是可以說是因為時機(jī)未到。但是，這背后也許有更復(fù)雜的原因。理解這些原因，可以幫助我們更好的理解兩個問題。第一，為什么中國沒有如很多人所預(yù)測的那樣出現(xiàn)危機(jī)。第二，中國經(jīng)濟(jì)真正的風(fēng)險是什么。