代價高昂且無意義的并購最終成為雅虎(Yahoo!)近年來自我放縱的衰落的例證。2013年，雅虎斥資11億美元收購圖片網站Tumblr，最近這項資產的價值被減記為不到4億美元。如果聰明的話，剛收購雅虎的美國電信巨頭Verizon要記取這個教訓。

昨日，Verizon證實，將以48.3億美元收購雅虎的互聯網搜索和電郵業務。雅虎將與美國在線(AOL)合并，后者是上世紀90年代另一家互聯網巨頭，去年被Verizon以44億美元收購。Verizon希望面向企業營銷人員打造一個僅次于谷歌(Google)和Facebook的優秀數字廣告平臺，從而為這家移動和固話業務陷入停滯（上季度收入下滑近2%）的電信公司帶來活力。

不管Verizon押注什么，這反正不算豪賭。該公司市值高達2300億美元，而美國在線和雅虎加起來不到100億美元（二者合并后的競爭對手Facebook和谷歌的市值之和為8500億美元）。雅虎肯定有恥辱感，它曾自稱移動互聯網時代的贏家，如今卻在維權投資者圍攻之下不得不迅速賣身。其業績曾經只是增長平平，但上個季度開始變得可怕起來，下滑了近五分之一。