沙特人“眨眼”了。最新的協議——與俄羅斯談妥，如果其他產油大國配合，將把石油產量凍結在1月水平——將不會立即實現石油市場的再平衡。上周的油價飆升來得太早了。但他們眨眼了，那是極其重要的。沙特實力的神話被打破了。
推動石油市場再平衡的真正措施尚未出現。沙特產量必須降下來。其他產油國或許會加入減產行列，但每日產量減少300萬桶是必要的，其中大部分減產將不得不由沙特承擔。庫存必須被消耗掉。那將需要時間。必須歡迎伊朗回到市場。這個過程將是緩慢的，即使今年伊朗每天再向市場增加40萬桶供應的估計看來也偏高。但伊朗終將恢復產油大國地位，需要給它留出空間。還必須考慮其他歐佩克(OPEC)成員國（比如委內瑞拉和阿爾及利亞）的利益。過去一年里，沙特人對歐佩克其他產油國不夠尊重，這已動搖了該國的許多傳統聯盟。沙特王國目前的盟友并不多。
無論是中國經濟減速，還是歐洲實行緊縮，都于事無補。但經濟衰退總會結束，而法國和德國將要迎來的大選加上移民危機的破壞性影響，應該會催生更多擴張性的經濟政策。
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