全世界的旅客們，歡呼吧：航空公司取消燃油附加費(fèi)的日子就快到來(lái)了。上周，香港民航處(Civil Aviation Department)表示，從2月起，航空公司將不可就香港出發(fā)的航班征收客運(yùn)燃油附加費(fèi)（目前，遠(yuǎn)程航班和近程航班的燃油附加費(fèi)分別為14美元和3美元）。此時(shí)，油價(jià)正處于12年多以來(lái)的最低水平。

乘客們或許會(huì)為節(jié)約一點(diǎn)兒錢(qián)而歡呼；而香港國(guó)泰航空(Cathay Pacific)受到的影響將更為喜憂(yōu)參半。好消息是（如果說(shuō)沒(méi)那么令人驚訝的話(huà)），根據(jù)瑞信(Credit Suisse)的分析，票價(jià)降低，乘坐飛機(jī)的人通常會(huì)增加。不太好的消息是，取消燃油附加費(fèi)，燃油成本的管理不當(dāng)就失去了緩沖。盡管許多同行——比如美國(guó)和中國(guó)內(nèi)地的航空公司——不再針對(duì)油價(jià)上漲進(jìn)行套期保值，但國(guó)泰航空的套保合約一直延續(xù)到2019年。這一做法有時(shí)是代價(jià)高昂的。2008年，國(guó)泰航空套保押錯(cuò)了方向，抹去了10億美元利潤(rùn)。去年上半年，由于每桶石油均價(jià)下跌了近50美元，國(guó)泰航空理論上節(jié)約了9億美元的燃油成本，但套保損失了6億美元。

國(guó)泰航空也面臨其他挑戰(zhàn)。國(guó)泰的半數(shù)機(jī)票是以美元以外的貨幣售出的。由于國(guó)泰以?huà)煦^美元的港元報(bào)告業(yè)績(jī)，美元走強(qiáng)損害了國(guó)泰的利潤(rùn)。