當(dāng)所有人都踴躍前行的時(shí)候，或許退后一步，才能審視全局，看得清晰。

中國(guó)股災(zāi)也不例外，暴跌狂潮暫時(shí)告一段落。目前焦點(diǎn)多在救市乃至股市災(zāi)后重建等，或許此時(shí)倒是追問(wèn)中國(guó)股市災(zāi)難因何而起？答案深究起來(lái)就一條，杠桿。

A股牛市因杠桿而生，最高上漲幅度超過(guò)150%，其間推動(dòng)股市上漲的資金不少是杠桿資金。杠桿起初得到默許甚至鼓勵(lì)，官方媒體亦鼓吹“國(guó)家牛市”，當(dāng)更多散戶(hù)以及資金涌入市場(chǎng)之際，監(jiān)管層卻在6月突然強(qiáng)力驅(qū)逐杠桿資金，預(yù)期驟然變化之下，指數(shù)急速下挫。這是一個(gè)負(fù)向正反饋過(guò)程，擔(dān)心杠桿檢查從而賣(mài)出，而賣(mài)出壓力越大導(dǎo)致更多融資盤(pán)被迫平倉(cāng)，平倉(cāng)資金的賣(mài)出進(jìn)一步導(dǎo)致股指下挫，于是股災(zāi)醞釀而成。