除面對烏克蘭的麻煩事之外，俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾?普京(Vladimir Putin)眼下還要與貨幣投機(jī)者打一場消耗戰(zhàn)。投資者對俄經(jīng)濟(jì)缺乏信心，導(dǎo)致俄出現(xiàn)資本外逃，一些投資者正謀求控制所持盧布資產(chǎn)的損失，還有一些投資者積極押注于盧布持續(xù)貶值。普京的戰(zhàn)術(shù)選擇有如下幾種：戰(zhàn)略撤退（即允許盧布貶值），加息，出售外匯，以及對資本外流實(shí)施管制。

前三種選擇都已接近用盡。即便以悲觀的眼光看待俄經(jīng)濟(jì)基本面，盧布迄今的貶值幅度似乎也已超過了合理的水平。俄羅斯央行上周將利率提高到17%，如果進(jìn)一步加息，俄很可能會把自己搞垮，因?yàn)檫M(jìn)一步加息會造成巨大的經(jīng)濟(jì)成本。最后，普京在上周四的新聞發(fā)布會上表示，盡管俄羅斯的外匯儲備依然充足，但不應(yīng)被浪費(fèi)在干預(yù)市場以支撐盧布匯率上。

這樣一來，就只剩下資本管制了。這一招對俄會不會奏效？我們從世界各國利用資本管制來化解貨幣危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)中能學(xué)到什么？