社會主義社會人人平等。直至本周以前，股東也是人人平等。然而，就在周四，中國銀行(Bank of China)成為第一家發(fā)行優(yōu)先股的中國上市公司。優(yōu)先股是一種混合型證券，在銀行資本充足率跌得太厲害時會轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ü伞Ｖ行羞@次發(fā)行的優(yōu)先股規(guī)模為400億元人民幣（合65億美元），收益率為6.75%，落在了此前人們預(yù)期范圍的中間。不過，這一定價依然有很大的吸引力。據(jù)報道，對這批優(yōu)先股的需求達(dá)到了發(fā)行規(guī)模的三倍。

與其它類似的投資產(chǎn)品相比，這一收益率看上去相當(dāng)慷慨。上周，中國房地產(chǎn)開發(fā)商雅居樂(Agile)遇到麻煩時，地產(chǎn)板塊上市債券的收益率也接近這一水平。此外，中行自己的普通股收益率也只有7%而已。

以這些標(biāo)準(zhǔn)衡量，這一收益率太高了。不過，這只是中資銀行發(fā)行優(yōu)先股的第一宗。從各行獲批情況看，還有500億美元的優(yōu)先股將會上市發(fā)行。如果發(fā)行低于賬面價值的普通股，對于提高一級資本充足率毫無用處，所以銀行業(yè)可供選擇的手段其實十分有限。