如果事成了，那就要小心了。聯(lián)想(Lenovo)認為，它將從IBM手中收購的低端服務(wù)器業(yè)務(wù)將在12個月內(nèi)達到50億美元的產(chǎn)值規(guī)模，且“利潤率將高于個人電腦(PC)業(yè)務(wù)”。聯(lián)想希望在年底前完成這筆交易。聯(lián)想PC業(yè)務(wù)的營運利潤率大概在3%左右。如果聯(lián)想收購的服務(wù)器業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)5%的利潤率，那么一年的營運利潤就有2.5億美元，接近聯(lián)想目前盈利的四分之一。為此，聯(lián)想將向IBM支付23億美元的現(xiàn)金和股票。

這番演算概括出了聯(lián)想股票的吸引力。能夠為一筆收購支付低于10倍盈利的價格、讓所收購業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利增長并提高利潤率（且不附帶任何債務(wù)）的大公司并不多。資本家們很樂于見到這樣的情形：一個肥胖的科技巨頭甩掉不想要的業(yè)務(wù)，一個精瘦的清道夫卻在其中找到了營養(yǎng)。聯(lián)想以前就這樣做過，它在2004年收購了IBM的PC業(yè)務(wù)。如今，聯(lián)想已成為產(chǎn)量最高的PC生產(chǎn)商，而且十分賺錢。

然而，收購IBM服務(wù)器業(yè)務(wù)的交易尚未完成。我們需要記住，當年的PC交易也并非完全一帆風順；一名高管曾將這筆交易比作一次幾乎失敗的器官捐贈。我們還需記得，在PC交易完成后的兩年內(nèi)，聯(lián)想的自由現(xiàn)金流下滑，直到2012年才恢復到交易前的峰值水平（部分原因是PC業(yè)務(wù)總體疲弱，以及期間遇上了經(jīng)濟衰退，但它同樣具有啟發(fā)性）。聯(lián)想還將同時從谷歌(Google)手中收購摩托羅拉(Motorola)移動業(yè)務(wù)，這個融合過程將相當棘手。