別忘了：三星(Samsung)是一間家族企業(yè)。在其董事長李健熙(Lee Kun-hee)上月住院之前，關(guān)于該集團(tuán)重組的消息就已點(diǎn)點(diǎn)滴滴地傳出。自那以來，涓涓細(xì)流變成了一股洪流。本周二，三星愛寶樂園(Samsung Everland)宣布上市計(jì)劃，而三星電子(Samsung Electronics)完成了對(duì)已在今年合并的聯(lián)營公司——三星第一毛織(Cheil Industries)和三星SDI——股票的收購。

對(duì)大而無當(dāng)?shù)捻n國財(cái)閥(Chaebol)進(jìn)行重組并非新鮮事。90年代末的亞洲金融危機(jī)，就曾迫使韓國財(cái)閥改組業(yè)務(wù)。但投資者至今仍在期待獲得對(duì)管理層的更大支配力，期待企業(yè)以有益于投資者的方式使用盈余現(xiàn)金，從而推動(dòng)估值接近全球競爭對(duì)手（三星股價(jià)的預(yù)期市盈率是8倍）。

“重組”也許暗示著三星將在結(jié)構(gòu)上變得更簡潔。但這不太可能。上述股票收購，以及三星SDS（科技物流）和三星愛寶樂園（建筑、高爾夫球場和時(shí)尚）的上市計(jì)劃，都是出于家族的需要。正如韓國一家經(jīng)紀(jì)商所細(xì)膩描述的：“募集的資金……很可能被用于支付遺產(chǎn)稅，或者被用來加強(qiáng)對(duì)附屬公司的所有權(quán)——家族需要對(duì)此擁有更大的控制。”（這家經(jīng)紀(jì)商對(duì)三星電子的股票評(píng)級(jí)當(dāng)然是“買入”。）