道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(Dow Jones Industrial Average)最初的12只成分股全都是貨真價實的工業(yè)股票。相當(dāng)于藍籌股集合的香港恒生指數(shù)(Hang Seng Index)包括33只成分股，因為恒生銀行(Hang Seng Bank)成立于1933年。了解這些最知名指數(shù)的歷史，就像證券業(yè)從業(yè)者一定會知道曾經(jīng)的梧桐樹下集會創(chuàng)立了紐交所，也和保險業(yè)的人熟稔這一行業(yè)是從愛德華?勞埃德(Edward Lloyd)的咖啡屋提供的船舶保險衍生來的一樣。但如今，這些指數(shù)的成分股之所以關(guān)系重大，源于它們對市場情緒的影響。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)以價格確定成分股的權(quán)重，這讓該指數(shù)顯得落伍。與此同時，恒生指數(shù)依然充滿活力，但它需要增加更多的成分股。

并不存在完美的股指規(guī)模。東京東證指數(shù)(Topix)擁有逾1500只成分股，而倫敦富時100指數(shù)(FTSE 100)有100只成分股，與其名稱相符。本周中國蒙牛乳業(yè)(China Mengniu Dairy)取代中煤能源(China Coal Energy)，躋身恒生指數(shù)50只成分股之列。這反映出內(nèi)地經(jīng)濟重心從重工業(yè)轉(zhuǎn)向消費領(lǐng)域。但50只成分股不足以反映出香港作為海外投資中國橋頭堡的地位。香港并非是海外投資中國內(nèi)地的唯一通道，但內(nèi)地對資本流入的嚴(yán)格控制，使香港成為最容易的通道。德意志銀行(Deutsche Bank)表示，目前海外投資者在A股的持有比例只有1.5%，到2016年這一比例可能上升到4%。

香港恒生指數(shù)此前已經(jīng)進行了擴大和調(diào)整。2006年，該指數(shù)吸收了H股公司（在香港上市的中國公司），并將成分股增加至38只。2007年，恒指成分股增至50只。恒指服務(wù)公司甚至在1998年推出恒生100指數(shù)，但在2001年停止編制該指數(shù)。然而當(dāng)時恒指成分股全都是香港本地公司?，F(xiàn)在超過三分之二的成分股是中國內(nèi)地公司，其他大部分成分股公司也在內(nèi)地廣泛開展業(yè)務(wù)。恒指還有增加成分股的空間。富時100指數(shù)成分股的市值是富時350指數(shù)(FTSE 350)成分股市值的五分之四，但恒指成分股市值只有恒生綜合指數(shù)(Hang Seng Composite Index)357只成分股市值的五分之三。基準(zhǔn)指數(shù)不僅可以反映市場情緒，還可以塑造市場情緒，這就是道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)引人注目令人惱火的原因。一個擁有100只成分股的恒生指數(shù)不會讓香港市場擺脫跌宕起伏的困擾，但它將會更好地反映市場狀況。