人們通常認為，要等到葬禮結束，才好討論死者的資產如何處置。不過，就投資者而言，早作打算絕不會錯。因此，不奇怪的是，早在諾基亞(Nokia)股東正式考慮把核心手機業務出售給微軟(Microsoft)數周之前，針對諾基亞剩余資產的投機就開始了。這家芬蘭集團剩余的資產包括：電信設備企業諾基亞西門子通信(Nokia Siemens Networks，簡稱“諾西通信”)、知識產權資產以及現金。

上周末，有傳言稱法國阿爾卡特朗訊(Alcatel-Lucent)有可能與諾西通信聯姻，前者股價應聲上漲6%。從某種角度來看，這算不上什么新聞，因為諾西通信長期以來一直是并購的目標。這一定程度上是由于諾西通信規模一般（其2012年銷售額只有愛立信的一半），而規模經濟在這個行業中效應明顯。諾西通信是全球第三大移動基礎設施供應商，僅次于愛立信(Ericsson)和華為。

我們有理由認為，現在的電信設備行業環境或許有利于開展并購交易，不過投資者仍需要考慮具體公司的具體情況。電信設備行業目前的一大動力是無線設備市場，這類設備主要用于LTE/4G網絡，同時也越來越多地用于提升數據處理能力和速度。這種從追求更高的網絡覆蓋率向追求更強的盈利能力轉變的行業趨勢，必將提高設備制造商的回報率。不過，在美國市場份額較小的諾西通信，從這種結構性轉變中獲得的好處或許比不上愛立信和阿爾卡特。