過去6個月，為亞皆老街管理公司(Argyle Street management)工作的分析師在中國各地走訪了不少當?shù)氐你y行分行。亞皆老街是一家總部位于香港的對沖基金，它想深入了解這些銀行正向客戶出售的某些產(chǎn)品，特別是高收益的理財產(chǎn)品(WMP)。

一個很快就浮出水面的事實是，這些產(chǎn)品在銀行客戶中極受歡迎，而原因顯而易見。這些產(chǎn)品的收益率逾7%，遠超銀行存款的微薄利息。不過答案不那么明顯的問題是：這些客戶實際上投資了什么？投資條款又是什么？

有些產(chǎn)品涉及為開發(fā)房地產(chǎn)而購地的貸款，盡管銀行不得發(fā)放以購地為目的的貸款。其他產(chǎn)品則與地方政府青睞的項目有關，比如在偏遠的邊境地區(qū)修路或用于償還輸水管道的債務。在很多情況下，這些向潛在投資者出售的貸款，幾乎沒有任何保護貸方的條款，而抵押品即使存在，也往往只包括一些沒有指明的東西或個人保證。