有時候字里行間隱藏著更重要的內容。當中遠(Cosco)警告2012年將出現“大幅”虧損時，市場不應感到意外。全球運能最大的干散貨船舶運營商仍在承受著運費低迷之苦。難以找到出路的中遠，昨日股價大跌5%。這家總部位于天津、在上海和香港兩地上市的航運企業，如果連續第三年出現虧損，將面臨在上海股市被停牌的命運。中遠在2012年虧損之前，在2011年已經遭受100億元人民幣 （合17億美元）虧損——這是航運業有史以來最大的虧損。該公司需要找到扭虧為盈的路徑。

然而，中遠仍在承受2008年判斷失誤的后果，當時該公司押注租船費用將進一步上漲。于是，在波羅的海干散貨運價指數(Baltic Dry Index, BDI)升至7000點上方時，該公司持有遠期運費協議(FFA)多頭頭寸。可是，隨即而來的金融危機沉重打擊貨運需求，至2008年底，BDI已暴跌至僅僅700點。中遠因此遭受慘重虧損。如今，干散貨業務在該公司總營收中的比重不到五分之一，而5年前占比在一半以上。但是，集裝箱航運領域的供應過剩意味著，這塊業務無法抵消其它領域的虧損。

中遠需要BDI平均達到1500點才能盈虧相抵。但這個前景貌似相當遙遠。年底出現的季節性漲勢（得益于中國鐵礦石交易商補充庫存的活動）已經失去動力，使該指數跌回800點。中遠需要其它選擇。該公司可以向國有母公司出售一些船舶，然后租用這些船舶。據里昂證券(CLSA)估計，按二手價格計算，中遠的船隊可以賣到60多億美元，這意味著該公司只需要賣掉少量船舶，就能覆蓋2013年虧損。在周期谷底出售資產，從遠期而言肯定不是明智舉動。但是中遠的“續航”選擇已經不多。