一段時間的穩步上升之后，隨之而來的可能是迅速下跌。HTC執行長周永明(Peter Chou)對此深有體會。他領導的這家臺灣手機企業的凈利潤在2005年至2011年這6年間增長逾4倍。但在昨日，HTC發布了2012年第四季度季報，宣布這是自2004年以來凈利潤最低的一個季度。這意味著，HTC的全年凈利潤在2011年達到峰值以后，連續第三個季度出現下跌。問題是，為什么HTC的股價在過去兩個月中累計上漲50%呢？

或許，投資者厭倦了HTC利潤的持續下跌，因此只要有只言片語的利好消息，就急忙出手了。HTC即將推出兩款大屏智能手機。去年11月，HTC與蘋果(Apple)的逾12項法律訴訟最終達成和解。兩家公司現在簽署了為期10年的專利交叉授權協議。人們希望，HTC將免于背負沉重的法律費用，在美國的業績也會改善。美國各運營商由于擔心法律風險，一直避免與HTC合作，HTC過去一年間在美國的市場份額也減少了一半。

然而HTC的股價對這個利好消息的反應似乎有些過度。HTC以往每次發布新產品前的3個月里，股價累計上漲幅度不超過五分之一。另外，HTC與蘋果簽署的專利交叉授權協議可能會提高其專利費用。野村證券(Nomura)指出，如果安卓(Android)智能手機使用一些蘋果專利技術的話，每臺設備的成本最多可能增加24美元，這對HTC將是一項沉重的負擔。去年第四季度，HTC的營業利潤率已經從一年前的13%跌至1%，遠低于蘋果的30%。