暫時把歐元區危機和大宗商品價格下跌這兩件事放一放，考慮一下人口條件對于投資的作用吧。僅五年之內，中國的勞動力就將開始萎縮。德意志銀行(Deutsche Bank)數據顯示，到2030年，日本人口的中位年齡將是51歲，中國人口的中位年齡將是43歲。到2050年，亞洲大多數國家的65歲以上人群在總人口中所占比重將增加一倍以上。亞洲的人口紅利已快要耗盡，這一點將產生深遠的影響。

日本經濟過去60年來增長陷入停滯，這與該國勞動人口不斷縮減直接相關。這并不意味著中國經濟將隨其勞動人口縮減而停止增長，但勞動人口縮減確實會導致勞動力成本進一步提高。盡管富士康（Foxconn，蘋果的供應商）已經開始將工廠轉移到成本較低的中國內陸地區，但該公司今年的工資水平還是增加了四分之一有余。遷出中國則意味著供應鏈方面受到限制，這帶來的壞處將超過節省勞動力成本到來的好處。廉價的技術和豐厚的利潤率也將成為一紙空談。

資產配置也將受到影響。理論上，較年長的投資者更傾向于投資債券，而不是像股票這樣風險較高的資產。經濟學家劉錚和馬克?施皮格爾(Mark Spiegel)估計，隨著老年人投資者紛紛拋出股票換取資金貼補退休生活，股價將下跌。這對一片慘淡的亞洲股市而言不是個好消息。目前上證綜指(Shanghai Composite)的市盈率為12倍，比標準普爾500指數(S&P 500)低五分之一。