瑞士信貸(Credit Suisse)昨日公布的資本金補充方案，讓人們想起2008年該行上一次擴充資本金時的情境。這一次，瑞信得設法籌集到153億瑞士法郎資本金?？尚Φ氖?，瑞士央行(Swiss National Bank)在上月發(fā)表的金融穩(wěn)定報告中質(zhì)疑瑞信的資本金狀況時，瑞信首席執(zhí)行官杜德恒(Brady Dougan)及董事會還強烈否認其存在補充資本金的必要?，F(xiàn)在，瑞信已停止爭辯，并開始“加快腳步”采取措施來打消市場對其資本金充足狀況的擔心。這確實是一個良好的開端，但這些措施卻仍不能使瑞信達到《巴塞爾協(xié)議III》(Basel III)的要求——這一點很要命。

瑞信的資本金補充方案分為兩階段：第一階段是立刻籌集87億瑞士法郎資本金，第二階段是在今年年底前籌集剩余的66億瑞士法郎資本金。首先，該行計劃向投資者發(fā)行強制可轉(zhuǎn)換債券來籌集38億瑞士法郎（卡塔爾和新加坡的主權(quán)財富基金以及其他藍籌投資者有意認購）。其余措施包括將混合型證券置換為或有可轉(zhuǎn)換債券(contingent convertible bond)，以及將23億瑞士法郎“參與利潤分配證券”(participation securities)（也是混合型資本，按《巴塞爾協(xié)議III》應計入一級資本）充作核心股權(quán)資本。

以上措施都符合瑞士資本金監(jiān)管規(guī)定，可使瑞信的核心資本充足率提升至7%。問題在于，絕大多數(shù)投資者希望銀行能滿足目前全球通行的《巴塞爾協(xié)議III》的監(jiān)管要求。但在《巴塞爾協(xié)議III》框架下，參與利潤分配證券不屬于核心資本范疇，這就使瑞信的普通股資本充足率降為6.3%，較《巴塞爾協(xié)議III》規(guī)定銀行應在2019年前達到的最低普通股資本充足率低了70個基點。