今年1月，意大利和西班牙銀行購買主權債券規模的月度增速達到創紀錄水平，這突顯出利用歐洲央行(ECB)廉價融資的行為導致歐元區外圍國家債券價格上漲。
歐洲央行的長期再融資操作(longer-term refinancing operation)于去年12月推出，是一個為期3年的貸款計劃，旨在避免出現流動性緊縮，減少銀行對歐洲企業的放貸。去年12月，逾500家銀行借入4890億歐元資金。歐洲央行將于明日宣布有多少家銀行利用了第二輪融資。
由于銀行用這些利率為1%的資金對債務進行再融資并購買銀行債券，長期再融資操作正在多大程度上支持主權債券拍賣或增加對企業放貸，一直是人們在猜測的問題。但歐洲央行昨日的數據顯示，今年1月，西班牙銀行的政府債券持有規模擴大逾230億歐元，意大利銀行購買的政府債券規模達到近210億歐元，其月度增幅均達到創紀錄水平。去年12月和今年1月，意大利和西班牙銀行分別將其政府債券持有規模增加13%和29%，達到2800億歐元和2300億歐元。
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