有時(shí)候，閉上眼睛祈禱是唯一的選擇。嘉漢林業(yè)(Sino-Forest)的債券持有人正是這么做的，他們暫時(shí)放棄了要求立即償還本息的權(quán)利，從而避免了一場(chǎng)違約。暫且而言。

如果嘉漢林業(yè)對(duì)18億美元債務(wù)違約，那將是亞洲除日本以外，未償債務(wù)金額最大的一次違約。這也將使不久前得到改進(jìn)的中國(guó)破產(chǎn)法律，以及境外債權(quán)人的資金回收能力經(jīng)受考驗(yàn)。

嘉漢林業(yè)在去年11月?lián)碛械默F(xiàn)金達(dá)5.7億美元。那將覆蓋其未償債券總額的三分之一。但其中只有2.3億美元現(xiàn)金存放在境外賬戶，是債券持有人有望扣押的。難怪債權(quán)人會(huì)選擇典型的“拖延并祈禱”式豁免。該協(xié)議要求公司保留至少3.05億美元銀行存款，其中必須有1.4億美元存放在境外。這在技術(shù)上覆蓋了今年需支付的1.15億美元利息。但該公司燒錢(qián)很快：2010年底的12億美元，到去年11月就已減半。新的3.05億美元底線意味著燒錢(qián)速度并沒(méi)有減緩。