中國網絡股是典型的人們不作過多考慮便就會購買的東西。個中邏輯如下：中國的互聯網滲透率才34%，遠低于日本（78%）和韓國（81%）。而帶寬成本越來越低。因此，任何有著可觀市場份額的中國互聯網公司都肯定會越來越壯大，盈利能力越來越強。

就是這種邏輯支持了優酷(Youku)的估值。優酷是中國排名第一的視頻網站，按瀏覽時長衡量擁有37%的市場份額，按廣告收入衡量擁有14%的份額。自從去年12月以每股12.80美元的發行價登陸紐約以來，其股價已累計上漲兩倍以上。優酷并不賺錢，管理層也不肯說明何時能夠實現盈利，但投資者似乎不在乎。他們認為，假以時日，互聯網滲透率、瀏覽時長和每分鐘收入的增長，必將超過帶寬、服務器折舊和視頻內容攤銷等項成本的增長。（也別去理會優酷去年凈虧損實際上有所擴大。）分析師預計，2013年優酷將實現每股24美分的凈收益——以本周一收盤價計算，該公司2013年的預期市盈率為173倍。

但就算是如此微薄的盈利目標恐怕也很難達到。優酷創建于2006年6月，比美國的YouTube晚約16個月。自那以來，優酷的經營模式已從由用戶提供內容，轉向自己制作內容或從大型媒體集團購買。去年，內容成本相當于凈收入的五分之一，而2009年這一比例為十分之一左右。