從表面上看，中國(guó)似乎在引領(lǐng)世界從衰退走向復(fù)蘇。在2008年年末增長(zhǎng)陷入實(shí)質(zhì)上的停滯后，至少按照環(huán)比衡量，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2009年春季急劇加速。

根據(jù)粗略計(jì)算，2009年第二季度，中國(guó)可能為經(jīng)通脹調(diào)整、折合成年率計(jì)算的全球產(chǎn)出增幅貢獻(xiàn)了高達(dá)兩個(gè)百分點(diǎn)。隨著其它地區(qū)的收縮放緩，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的反彈本身足以使得全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)自去年夏季以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)小幅正增長(zhǎng)。

這是好消息。壞消息是，中國(guó)最近的增長(zhǎng)代價(jià)高昂。由于擔(dān)心近期經(jīng)濟(jì)滑坡將會(huì)加劇，中國(guó)決策者在制定宏觀戰(zhàn)略時(shí)選擇了數(shù)量勝過(guò)質(zhì)量的戰(zhàn)略，其中最主要的是由井噴式的銀行貸款融資的基礎(chǔ)設(shè)施支出大幅增長(zhǎng)。